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40%企业倒闭于不良股权结构 股权结构及法律风险

时间:2021-05-06 11:10

  在公司设立过程中,股权架构的相关问题是至关重要的,但其实这又是很多公司在初创时没有考虑的

  本文介绍公司股权构架相关问题,让大家能够更加谨慎对待股权构架,更平稳的运行公司。

  在设计公司股权结构时,一般有3种类型。即绝对控股型,有利于保障公司重大决策效率;相对控股型,可以对公司日常经营管理事项进行决策;平均分配型,可以阻止通过重大决策。

  67%的股权能保证绝对控股,有利于保障公司重大决策效率。有67%以上的股份,相当于拥有公司100%的股份的权利,可以对公司重大决策享有决定权。重大决策即关于公司的合并、分立、重组、增支扩股、包括解散、破产、清算等一系列重大事件。《公司法》规定,对于以上事件,要求必须超过三分之二以上股东比例进行表决才能够通过。

  公司股东会的决议事项,除了前面所述的特别决议事项外,还涉及公司的经营方针和投资计划、公司董事监事的人事的选票和确定等一般决议事项,根据资本多数决的原则,一般来说由持有51%的表决权的股东表决通过。因此,51%意味着在这一个层面上的决定权完全交给大股东,大股东掌控相对控制权。

  对于公司股东所享有的权利中,表决权为最根本的权利。根据表决权决议的对象来看,可以分为特别决议事项和一般决议事项。公司合并分立解散或变更公司形式修改公司章程等特别决议事项,需经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过,此时拥有三分之一以上表决权就显得十分重要,因为如果享有34%股权的股东行使否决权,则这些特别决议事项就会被否决,因此三分之一是一个极其重要的表决权比例,34%与33%,相差的不仅仅是1%,背后是特别决议事项否决权的分水岭和边界如果想让某个股东对于特别决议事项的享有否决权。

  除了股权比例不合理带来的股权结构不稳定的风险,在实际中,存在着多种形式的股权,如显名股东和隐名股东、控股股东和非控股股东、直接持股和间接持股等,不同形式的股权在分配上会产生种种利益冲突,对股权的管理也带来一定的挑战,无疑加剧了公司运作的风险。因此,在股权激励方案设计之时,就应该考虑到这些问题,科学地设计相应的股权结构,使企业获得长足稳定的发展。

  一股独大的情况下,董事会、监事会和股东会形同虚设,“内部人控制”问题严重,企业无法摆脱“一言堂”和家长式管理模式。但在公司进入到规模化、多元化经营以后,缺乏制衡机制,决策失误的可能性增加,企业承担的风险会随着公司实力的增强而同步增大。另外,一股独大,一旦大股东出现状况,直接导致企业无法正常经营决策。等到一切明朗的时候,企业已经被推到了破产的边缘。 股权过分集中,不仅对公司小股东的利益保护不利,对公司的长期发展不利,而且对大股东本身也存在不利。一方面由于绝对控股,企业行为很容易与大股东个人行为混同,一些情况下,股东将承担更多的企业行为产生的不利后果;另一方面大股东因特殊情况暂时无法处理公司事务时,将产生小股东争夺控制权的不利局面,给公司造成的损害无法估量。

  比如说设立私募基金管理公司,平分股份,从当时的人情来看似乎是最好的,但是从股权分配来看却是最差的。三个人股份对等,权力对等,就等于谁都没有最终的决策权,谁说了都算,也就代表着谁说了都不算。冗长的决策过程除了可能导致企业错失商业良机外,可能最终将引发控制权的争夺。

  合理的股权架构,既要保证公平,又要兼顾效率。公平与贡献和股比要有正向相关。每个人每个岗位在各个阶段的不同,对于贡献和股权结构设置也就不能一刀切。效率主要从三个方面的考量。首先是资源,比如人的资源,产品、技术、运营、融资;其次是这个结构要便于公司治理,特别是涉及一些重大决策的时候,能够在议事规则下迅速做出比较高效、正确的判断;最后是股权分配结构目的是让决策更加高效。在股权架构搭建过程中,为保证公平和效率,需要遵循以下几点原则:

  对于股权比例设置的问题,为了避免公司在运营中陷入僵局,在设立公司时应设计较为合理的股权比例。如果是2个或以上股东一起成立有限责任公司,2人持股比例尽量避免 50%:50%,3人尽量避免33%:33%:34%。(2)利于员工激励且不影响公司基本运营,方便公司设制和运营(便于业务需求、规避风险、税务安排、分拆上市、政策补贴优惠),如创始人——合伙公司——投资公司——实体公司的结构。

  (3)股权结构简单明晰。“简单”是指股东无需太多人(具体以创业公司的项目、规模确定),便于沟通。明晰合伙人之间的权责利,科学体现各合伙人之间对企业的贡献、利益和权利;

  (4)有利于资本运作。在未来融资时,股权要稀释,合理的股权结构有助于吸引投资机构,同时确保创始团队对公司的控制权。

  (5)提前为未来企业的横向、纵向的发展布局,为公司随着业务扩大而进行业务分拆留一定空间;并具有长远规划和终极上市目的。

  来源:部分内容借鉴文章《私募基金管理公司股权架构设计及法律风险》作者:北京盈科律所刘永斌、李伟婷

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